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溢利增长1倍背后 百福控股对标的对象其实是麦当劳
  • 作者:配资平台
  • 发表时间:2018-05-16 15:34
  • 来源:网络整理

  3月8日,百福控股(01488)这家餐饮投资和手袋生产企业给市场交出了一份靓丽的业绩答卷。

  智通财经APP获悉,2017年百福控股全年实现营业额约7.52亿元人民币(单位下同),同比增加57.4%;毛利率由上年同期的35.2%上升至46.2%;年内溢利达到2068.6万元,同比增加109.6%;归属于公司股东的溢利约1521.6万元,同比增长约75.18%;每股盈利1.61分。

 
  这似乎在告诉市场,弘毅投资自2016年下半年控股百福控股(前理文手袋)后,给公司带来了质的改变。

  然而,百福控股的股价却自2016年末开始呈现出震荡下行的走势。那么,公司此番业绩爆发能否给公司股价注入一剂“强心针”呢?

 

行情来源:富途证券

  从百福公布年报后,公司第一天的股价表现来看,市场似乎依然保持观望态度。3月8日,百福股价经历早盘短暂冲高上涨近7个点之后开始回落,而不足百万港元的成交量也显示市场交投情绪不强烈。业绩暴增却换不来股价一日大涨,原因到底在哪里?

  和合谷净利增速下滑,市场维持观望态度

  要想知道问题的答案,首先当然是从财报中寻找线索。

  根据百福的年报,公司目前最大的一块收入来源是来自快餐品牌和合谷的收入。2017年,和合谷营收达到4.09亿元,占公司总营收的54.4%,营收同比增长19.6%,年内溢利3125.7万元同比增长192.36%,尽管业绩大增但却并不是和合谷业绩成长的最佳表现。

  智通财经APP注意到,2017年上半年和合谷实现净利润1512.4万元,同比增长491.5%,这意味着和合谷下半年的业绩增速同比出现了较大幅度的放缓。

 
  此外,2017年公司实现总营收7.52亿元,同比增长57.4%,要远优于和合谷营收的增长。但由于公司销售及分销成本、财务费用、所得税支出等费用出现较大幅度增长,致使集团总体利润仅有2068.6万元,也就是说其他业务虽然取得了营收大幅增长,但由于各项成本及费用快速增长而拖累了公司总体的盈利水准。

 
  再加上公司目前超过60倍的静态市盈率和将近5倍的市净率,想要市场给出更高的预期并不是一件容易的事情。

 

资料来源:富途证券

  因此,公司股价要想重拾升势,就必须继续保持较高的业绩成长速度。在智通财经APP看来,百福在未来有望保持业绩高速成长,理由如下。

  四大亮点夯实未来业绩成长基础

  第一,百福继续扩大和合谷的业务布局。

  据了解,和合谷在2017年增开了32间门店,门店数量增长近3成达到143间(加盟店23间)。2018年和合谷将继续在北京、华北深耕密植,同时进行新区域加盟的试点。同时,海外拓展在有序推进过程中。

  供应链方面,天津中央厨房已经具备初步生产能力,同时,和合谷进一步完善了北京区域中央厨房加工能力。未来,除满足和合谷自有门店需求,和合谷将拓展第三方客户,开拓其他餐饮企业、便利店、商超等客户,扩大业务范围。

  第二,公司参股企业营业额在2017年继续取得爆发式增长。

  百福参股的餐饮品牌中,西少爷2017年的营业额已经接近1亿元,同比增长53.4%,遇见小面、西舍咖啡以及福客等餐饮品牌增速均超过50%。