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旭辉跻身“千亿军团” 通辽配资平台,但权益销售额才刚刚过半
  • 作者:配资平台
  • 发表时间:2018-07-02 17:49
  • 来源:网络整理

  作为当前中国拼命奔跑的民营房企中的代表,旭辉控股集团(00884.HK)最近几年在业内的表现,可谓风光无限。凭借亮眼的数据,旭辉以优越的姿态,大步迈入了“千亿军团”的阵营。

  作为当前中国拼命奔跑的民营房企中的代表,旭辉控股集团(00884.HK)最近几年在业内的表现,可谓风光无限。

  2017年财报显示,旭辉集团全年实现合同销售金额1040亿元,同比增长96.2%;营业利润61.49亿元,同比增长94.3%;净利润48.3亿元,同比增长71.9%。

  凭借亮眼的数据,旭辉以优越的姿态,大步迈入了“千亿军团”的阵营。

  “我们一定会进TOP10,但觉得前十这个名次太笼统,于是算了算,认为未来是可以进入前八的。”在提及对未来业绩的预期时,旭辉集团董事局主席林中在3月14日的业绩发布会上如是向外界宣布。

  权益销售额刚刚过半

  2012年上市之初,年度销售额还不足百亿元的旭辉集团,在6年后的今天,已经成功跨越千亿元大关,年复合增长率高达70%。

  但在规模飞速狂奔的背后,往往存在着一些容易被人所忽略的因素。

  合作模式是房地产企业中一种十分常用的模式,而素有“合作之王”称号的旭辉,更是将这一模式运用到了极致。

  据悉,在2017年旭辉新进入的18个城市中,无锡、成都、青岛、太原、西安、海口等多个城市均是以合作方式进入。

  事实上,这1040亿元销售额里面,真正属于旭辉的销售额只有一半——550亿。合作模式下,旭辉的千亿销售额中有47%来自合营企业和联营公司。

  以目前旭辉在上海处于开发中的最大项目——上海九亭中心为例,整个项目建筑面积22.7万平方米,假设楼盘平均销售价格为每平方米2万元,并且全部售罄,那么在旭辉的财报中,显示该项目的合同销售金额就是45.4亿元。而事实上,该项目是由金地商置集团有限公司、宝龙集团以及旭辉集团三家企业共同开发完成,旭辉所持有的股份仅为34%,也就是权益销售金额为15.4亿元。

  年报显示,2014年至2017年,旭辉分别实现权益销售额164亿、201亿、292亿和550亿,年复合增长率为50%,占整体销售额的比重则分别为77%、66%、55%和53%,呈现逐年下降的趋势。

  虽然在目前中国的房地产市场上,由于一线城市拿地金额高、城市区域布局困难、回款速度慢导致资金链短缺等一系列难题,企业间的合作十分常见,但合作方销售额的占比接近整体销售额的一半,这种情况还是比较少见的。

  在克而瑞发布的2017年年度销售榜单上,旭辉名列第15位。

  《国际金融报》记者统计发现,流量金额在800亿元至1500亿元之间的16家房企中,有14家的权益销售金额占比在70%以上,其中11家这个比值在80%以上,而华夏幸福(600340,股吧)、鲁能和万达3家房企更是达到100%。而与旭辉集团的53%比值相同的仅有绿城中国一家。

日前,全球评级机构标普在调整对旭辉的评级为正面的同时,也指出,旭辉的权益销售额相较于国内更成熟的开发商而言规模仍属较小,预计2018年权益销售额将占总销售额的约55%。

  日前,全球评级机构标普在调整对旭辉的评级为正面的同时,也指出,旭辉的权益销售额相较于国内更成熟的开发商而言规模仍属较小,预计2018年权益销售额将占总销售额的约55%。

  规模增10倍,利润仅增2倍

  娴熟合作模式的应用,无疑能为旭辉带来很多的好处:多样化的拿地方式,更便捷地进入新城市,以更少的资金撬动更大的规模,实现规模效应的同时又能降低风险等。

  但同时,也有不少业内人士指出,合作模式其实是一把“双刃剑”,在带来好处的同时,也在一定程度上拉低了集团整体的盈利水平。克而瑞研究中心报告称“权益比例较低的房企,销售回款率越低,增收不增利的情况较为明显”。

  而目前的旭辉正是这一情况。

  2017年,旭辉集团实现结转收入、归属上市公司股东净利润、核心净利润分别为318.2亿元、48.3亿元、40.8亿元,毛利润率和核心净利润率分别为29.7%、12.8%。

  财报显示,从2012年到2017年,旭辉集团的合同销售金额从96亿元上涨到1040亿元,增长幅度达983%;而其营业收入却仅从81亿元上涨到318亿元,增长幅度为293%;利润仅从20.21亿元涨到61.48亿元,增长幅度为204%。

  此外,旭辉集团在土地获取上所呈现出的激进状态,也大大增加了企业的营业成本和财务压力。

  年报显示,2017年,旭辉付出的权益土地代价达到了452亿元,占到了全年权益销售额的82.18%,营业收入的142.14%。